8002-74-2/石蠟市場供應量增多，為何價格維持穩(wěn)定？

中國石蠟市場近一個月以來處于平穩(wěn)運行狀態(tài)。撫順石化石蠟裝置于4月初-5月底進行大檢，檢修時間持續(xù)近兩個月，期間影響石蠟產能6萬噸左右，約占據了中國石蠟市場整體產能的23%。石蠟裝置于5月底試生產，于本周恢復正式生產，市場供應量明顯增加，但中國石蠟價格并未有所跌落，而維持穩(wěn)定狀態(tài)。

截至6月7日，中國石蠟市場58#半石蠟中石油報價為6890-7350元/噸，中石化報價為7300-7600元/噸。中國石蠟價格指數為6967元/噸左右，較5月份上漲0.97%，較年初上漲21.95%。

市場供應量大幅增加利空石蠟價格，但業(yè)者卻多對短期內石蠟價格持看穩(wěn)態(tài)度。主要有以下幾方面原因：

（1）供應方面：市場整體供需平衡。中石油石蠟以出口為主，占據了中國石蠟總出口量的大半，雖撫順石化石蠟裝置恢復生產，供應量有所增幅，但由于國際疫情形勢依舊嚴峻，國外石蠟煉廠多處于停工狀態(tài)，各煉廠何時復工還充滿了未知數。在此條件下，國外石蠟對中國石蠟的進口有較高的依賴度。自2020年年初以來，中國石蠟出口表現始終較為樂觀穩(wěn)定，2021年石蠟出口表現更為強勁，這在極大程度上緩解了由于中國石蠟內需不足而導致的供大于求的局面。中石化方面，各煉廠以內銷為主，當前石蠟處于淡季，下游終端廠家開工不足，雖下游需求較為一般，但各煉廠石蠟裝置開工率均不足，且已持續(xù)一段時間，暫未有明確恢復日期，因此整體供需平衡。

（2）庫存方面：市場整體庫存低位。中石油各煉廠石蠟報價較中石化石蠟報價相對偏低，一些南方下游終端廠家出于對成本的考慮優(yōu)先采購低價位石蠟，因此中石油石蠟訂單增多，出貨基本無阻礙，表現樂觀，基本無庫存積累。中石化各煉廠由于石蠟產量相對低位，因此雖下游需求不佳導致各煉廠出貨一般，但總體的庫存量也并不多，各煉廠的石蠟庫存也處于低位水平。中國石蠟市場的整體低庫存狀態(tài)在極大程度上支撐著石蠟價格。

（3）原料方面：近期國際原油價格整體呈一路高漲態(tài)勢，提振了業(yè)者的積極心態(tài)。且OPEC+增產計劃的增產幅度小于需求恢復速度，預計三季度原油庫存會持續(xù)下降，加之美國出行旺季到來，美國燃料油需求進一步增加，這令市場對需求預期充滿樂觀情緒。而伊核談判短時間內難有明確結果，伊朗原油產量及出口量的增加需要一段時間。綜合來看，當前原油市場需求面向好，油價仍有向上突破的可能。這在石蠟成本方面有一定支撐力度。

后市預測：中國石蠟價格受庫存及下游需求影響較大。石蠟市場庫存量低位，距離高庫存水平還有很大差距；下游需求較前期穩(wěn)定未有跌落。整體來看，雖供應量有所增幅，但不足以拉低石蠟價格，因此短期內石蠟價格將維持當前狀態(tài)挺價運行。預計中國58#半石蠟運行區(qū)間：中石油6890-7350元/噸，中石化7300-7600元/噸。